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快报：硅片“退烧”：龙头企业连续降价，硅料打响价格战？

2022-12-27 10:29:56来源：贝壳财经

“高烧”近一年的硅产业链，在2022年年末迎来价格大幅下调。

(相关资料图)

硅业分会数据显示，12月第三周硅片价格呈熔断式下跌。此外，硅片龙头TCL中环与隆基绿能也持续下调硅片价格。

市场认为，硅料供需关系改变是此轮产业链价格调整的主因。随着今年三季度国内新建硅料产能持续释放，上游环节博弈程度日趋激烈，打响价格战。

而随着此轮上游硅料、硅片环节价格调整向下传导，光伏产业链下游环节利润有望增厚。

“硅产业终究是属于周期性行业，其价格波动也会与铜、铝等品种类似，最终回归周期。”一位不愿具名的行业人士向新京报贝壳财经记者表示，一旦市场供求关系趋势确认转变，就会经历一段时间的供求矛盾加剧。其中，供不应求时，产业链下游各环节放大库存，随着供应缓解，所有多余的库存都会释放出来，加剧供过于求的状况。

硅料供需平衡改变，开启价格下跌模式

临近年末，硅料价格持续出现下调。

硅业分会数据显示，12月第三周硅片价格呈熔断式下跌，M6单晶硅片成交均价降至5.08元/片，周环比跌幅为15.2%；M10单晶硅片成交均价降至5.41元/片，周环比跌幅为20%；G12单晶硅片成交均价降至7.25元/片，周环比跌幅为18.4%。

“（硅片价格大幅下跌）根本原因是传导硅料降价。” 硅业分会表示。

硅业分会分析称，在供给端，一方面企业对上游硅料降价持观望态度，另一方面为了解决硅片供应过剩造成的库存问题，导致一线企业和专业化企业再度降低开工率。而需求方面，全产业链降价终端萎靡，目前主流电池片成交价降低至1.15元/W左右，环比下跌15.4%。组件端，远期订单的执行价降至1.72-1.8元/W，环比跌幅达10.4%。目前以执行前期订单为主。

贝壳财经记者注意到，此轮产业链价格调整于今年11月前后开启。TCL中环（002129.SZ）于10月31日下调P型与N型单晶硅片价格，这是其年内首次降价。隆基绿能（601012.SH）亦于11月24日年内首次下调硅片价格。

此后，TCL中环（002129.SZ）12月23日再次宣布下调硅片价格，P型150μm210尺寸硅片价格调整为每片7.1元，P型150μm 182尺寸硅片调整为每片5.4元，较11月末价格下调幅度均超过20%。

“近期产业链价格加速下跌，是回归平价上网的正常表现。”12月25日就投资者问及是否存在降价出货，TCL中环表示，2021至2022年因供应紧缺，原材料价格攀升，装机与市场需求被严重抑制，随着供应压力缓解，2023年光伏行业需求有望进一步放量。

作为光伏产业链此轮降价的观察标的，硅片位于整体产业链的上游环节，是光伏电池片的核心原材料。贝壳财经记者了解到，硅料是光伏硅片的成本核心，占其成本比重或高达86%。

硅料供需关系改变推动此轮产业链价格调整。

贝壳财经记者获悉，受2018年下半年以来多晶硅价格低迷影响，企业扩产意愿不强烈，而2020年下半年开始，随着疫情缓解，市场需求回升，下游生产环节大幅扩产，对多晶硅需求提升，通威、协鑫科技、亚洲硅业、新特能源、大全、东方希望等多家企业先后扩产。不过，由于硅料扩产周期较长，为1.5年至2年，使得新建硅料产能集中在2021年底与2022年释放，一年多的新增产能空窗期，推动价格大幅上涨。

今年以来，硅料价格上涨数度引起监管关注。工信部、市场监管总局、国家能源局三部门先后发文，约谈多晶硅企业，意图促进供应链协调发展。

价格战之下，光伏产业格局将迎利润分配调整？

隆众资讯光伏行业分析师方文正告诉贝壳财经记者，随着今年三季度超30万吨硅料产能释放，行业检修逐步恢复，四川供电缓解，自9月起硅料供应得到改善，预计当月国内多晶硅产量大幅增长20%左右，增量主要集中在协鑫科技、新特能源、永祥股份、东方希望、青海丽豪等检修企业产能恢复和新增产能爬升的释放量。

第三方机构PV InfoLink于12月21日分析指出，硅料供应规模稳步提升的背景下，上游环节正在遭遇硅片用料需求急速萎缩的市场变化。12月以来，上游环节博弈程度日趋激烈，硅片环节价格急速下跌，在形成价格踩踏后已开启价格战模式，假设以硅片跌幅对应硅料价格的下跌幅度测算，当前硅料价格水平或难以覆盖。

PV InfoLink认为，即使在硅片价格大幅、快速下杀的市场环境下，当前硅片环节仍然面临自身异常库存水平居高不下和稼动被迫因需求不足而下降的困境，春节假期来临之前恐将继续处于秩序混乱中。

双碳背景下，以光伏为代表的新能源产业可谓今年表现最好的产业之一，随着产业链调价，有“光伏茅”之称的行业龙头隆基绿能股价12月23日跌破40元关口，创下2021年3月以来的新低。

降价调整亦带来行业洗牌的担忧。“2008年、2009年多晶硅建设潮后期，包括在建及准备建设的项目在内，国内曾有七十多家硅料企业，最后只剩下十家在运行，在这数年间很多建设硅料产能的投资变成了无效、低效甚至沉没资产。这样的情形未来有可能会重演。”有硅料企业从业者向贝壳财经记者发出预警。

该人士表示，幸运的是，目前硅料生产技术相较当年成熟度更高，产业功能更丰富，或许有助于平抑生产运营风险。

虽然正在经历价格震荡，但多家券商均对光伏行业的中长期前景表示看好。中银国际证券在12月初的研报中提出，光伏需求潜力无忧，景气度季节性波动不改明后年高增长预期。

而随着此轮上游硅料、硅片环节价格调整向下传导，光伏产业链下游环节利润有望增厚。

东方日升（300118.SZ）12月23日回复投资者称，公司聚焦光伏行业中下游电池组件环节，上游原材料价格下降，有助于公司采购成本降低；如组件价格回归更加合理区间，将有助于刺激下游装机需求。

爱康科技（002610.SZ）亦在12月23日表示，公司利润受到上游硅料价格上涨带来的负面影响增收不增利，随着硅料价格进入下降通道，产业利润将向公司所处的中下游环节倾斜。