上美股份成功港股上市多品牌均衡发展研发占比超4%

2022-12-27 20:37:58来源：贝壳财经

随着国内新消费以火热的姿态扑面而来，各领域的新品牌、新物种集中大爆发，美妆行业正在群雄逐鹿。

12月22日，上海上美化妆品股份有限公司（简称：上美股份代码02145.HK ）在港交所上市，公司全球发售3695.8万股股份，其中中国香港发售股份176.49万股，国际发售股份3519.31万股，发行价为25.2港元。随着此次成功港股上市，上美股份也成为“港股国货美妆第一股”。

回看20年成长，上美股份拥有了三张王牌，韩束、一叶子和红色小象。聆讯资料显示，2019年、2020年、2021年和2022年上半年，这三个品牌合计贡献的收入分别占上美股份总收入的86.6%、91.8%、92.2%和93.0%。

(资料图片仅供参考)

根据弗若斯特沙利文报告，2021年，上美股份在国货品牌护肤品市场排名第三，在国货品牌面膜产品市场中位列榜首，在国货品牌母婴护理品市场中居首。

上美股份正式港交所上市连续三年业绩增长

成立于2002年的上美股份，专注护肤品及母婴护理产品的开发、制造及销售。凭借近20年的运营历史，已成长为中国化妆品行业内拥有全面的多品牌发展、运营能力和专业知识的领跑者之一。

据上美股份聆讯资料显示，2020年、2021年上美的收入分别为人民币33.8亿元、人民币36.2亿元，经调整利润分别为人民币2.65亿元、人民币3.9亿元。

对于上美股份来说，亮眼的财务数据跟韩束、一叶子和红色小象三张王牌息息相关。数据显示，韩束、一叶子、红色小象在2021年度的营业收入分别为16.3亿元、8.3亿元、8.7亿元。

从销售渠道来看，上美股份的线上渠道、线下渠道和分销网络互相结合。聆讯资料显示，上美股份布局天猫、抖音、京东商城及快手、唯品会等第三方电商平台，加强与线上零售商的合作，并积极发力电商直播。2019年至2021年，上美通过线上渠道产生的收入分别为15.05亿元、25.43亿元、26.98亿元，分别约占同期收入的52.4%、75.2%、74.6% 。

与上美股份的发展相辅相成的，是国产美妆市场的快速增长态势。近年来消费群体受国货国潮影响，对国产美妆偏好度大幅提升，本土美妆借势行业重构机遇，在国际大牌持续跑马圈地的时代，不少新锐国货杀出一条全新的道路。

据弗若斯特沙利文报告，过去7年间，中国化妆品市场规模年复合增长率高达12%，而全球美妆市场增长率仅为2.2%；预计未来5年内，国内化妆品市场增速仍将保持在9.4%，至2026年整体规模将达到14822亿元。

研发费用占比高达4.1％，从源头拉长“生命线”

上美股份的发展并非一帆风顺，在爱打“价格战”、“轻研发“的化妆品行业中，如何突破重围、树立品牌也成为企业的必修课。

最核心固然是技术力。而随着企业研究时间越长，技术积累越多，竞争优势更加明显。2002年，上美股份成立。成立第二年，上美便开启自主科研之路，围绕硬件投入、人才梯队建设与基础研究加码科研投入。

聆讯资料显示，2019年至2021年以及2022年上半年，上美产生的研发开支分别为人民币8290万元、人民币7740万元、人民币1.0亿元及人民币5190万元，分别占收入2.9%、2.3%、2.9%及4.1%，研发费用占比远高于行业平均水平。

在人才梯队建设上，上美股份成立一支拥有丰富研发经验的强大团队。根据聆讯资料，截至2022年6月30日，上美股份已自建上海、日本神户两大科研中心，搭建了专业、健全、比肩国际标准的研发流程，拥有204人的研发团队，其中81人持硕士或以上学历，约占研发团队的39.7%。

在基础研究方面，自2016年，上美股份始开始陆续推出TIRACLE（双菌发酵成分）、AGSE（活性葡萄籽提取物）、青蒿油AN+（青蒿油提取物）三大自主原料，其中最具代表性的TIRACLE，于2017年开始开发研究，该原料在基于抗衰群体年轻化的洞察之上，已在今年升级至具有抗衰功效的二代原料TIRACLR PRO，体现出上美布局高端抗初老赛道的前瞻性。目前，TIRACLE家族已获得国内外5项专利，多次亮相于国际学术会议、杂志期刊，并在2022年拿下ICIC原料大奖。

截至2022年上半年，上美拥有约200项专利，其中包括29项发明专利。

不止于此，对于一个消费品牌而言，产品的自主可控极为重要，由自家工厂生产而非依赖外包代工，能最大限度保障产品品质、维持市场信心、满足消费者需求。因此，与技术同步提升的还有上美股份对于产品供应链体系的把控。

上美的生产由自建的分别位于日本冈山和上海的两大工厂一手承包，实现了从研发、制造、上架再到营销的全渠道“一条龙”强势掌控。研发实力的成果同样体现在财报上，截至2022年6月30日，上美自主研发产品产生的收入占总收入比例超过97%。

多品牌战略，抵御风险和波动

中国化妆品的巨头之路也必定是一场马拉松式的耐力赛，做时间的朋友，时间最终会给予正向反馈。

为了适应高端化、多元化的消费者需求，上美股份自成立之初就践行多赛道与多品牌的发展路径，根据聆讯资料，韩束、一叶子和红色小象是该公司的三大主力品牌。2019年至2022年上半年，这三个品牌占上美股份总收入的比例从86.6%逐步攀升至93%。

2003年，上美股份最早推出的主品牌韩束一直保持稳步增长，2020年起，韩束就占据头部位置，2022年上半年占比更是达到47.8%，基本撑起业绩半边天。

2014年，依托经营韩束累积的经验和对中国面膜市场的洞察，上美股份推出另一护肤品牌“一叶子”。据了解，2022年，一叶子开启了由大众基础护肤向功效型护肤、从植物护肤品牌向中国纯净美容护肤倡导者的转变。

2015年，定位母婴护理品牌的红色小象面世。上美股份在聆讯资料中表示，“红色小象”今年上半年营收占比达到24.2%。欧睿数据显示，2016-2021年间，中国婴童护理产品的市场规模从170亿元扩张至320亿元，2026年，市场规模还将扩张至460亿元。由此，选对赛道，增长强劲的红色小象，已逐渐成为拉动上美股份营收的第二大马车。

时时有惊喜，不断有革新。在夯实主力品牌的同时，上美股份亦积极孵化新锐品牌开拓中高端市场，丰富产品矩阵。推出固发洗护品牌极方、专注宝宝敏感肌的“医研共创”品牌newpage一页。目前，上美股份逐渐打造出横向布局抗衰、纯净美容、婴童敏感肌、皮肤屏障修护等多个功效领域，纵向覆盖大众、中高端和高端消费的品牌矩阵。

上美股份董事长、执行董事，兼CEO吕义雄曾表示：“做一家全世界优秀的化妆品公司有三大关键点：坚持长期主义、多品牌战略布局、持续性地投入科研。”如今，这句话不仅被放在上美股份官网公司介绍的显眼位置，上美股份也用自己的行动将这句话践行到底。可以想见，上美股份未来的增长空间可期。