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天天滚动:集成灶新势力去年承压，老板电器等厨电老将能否独善其身？

2023-05-09 22:35:33来源：贝壳财经

华帝股份一度因子公司不配合工作担心影响2022年财报审计进程，经过努力年报最终如期出炉，不过公司2022年业绩承压，失速于老板电器、万和电气。

业绩不如预期的还有整个集成灶行业，火星人、浙江美大、亿田智能、帅丰电器作为厨电行业新势力，此前业绩增速“狂飙”，在2022年多重压力之下，也遇阵痛。不过，这一切也难阻厨电企业爱营销的性格，广告宣传费用赛过研发投入。

万和电气营收下滑，华帝股份承压

【资料图】

2022年厨电市场承压，奥维云网推总数据显示，从厨房功能场景看，烹饪类专业厨电(油烟机、燃气灶、嵌入式微蒸烤)合计规模537亿元，同比下滑10.9%；净洗类(洗碗机、燃气热水器、净水器)合计规模534亿元，同比下滑11.4%。

老板电器、华帝股份、万和电气也是负重前行。老板电器2022年营业收入102.72亿元，同比增长1.22%；万和电气营业总收入66.28亿元，同比减少11.95%；华帝股份营业收入58.19亿元，同比增长4.13%。

三家上市公司中，老板营收规模最大；万和营收下滑最多，华帝营收增长最多，两家营收规模接近。不过，未上市的方太集团才是隐形大佬，方太营收162.43亿元，同比增长4.86%。

净利润方面，老板归母净利润15.72亿元，同比增长18.07%；万和归母净利润5.50亿元，同比增加53.53%；华帝归母净利润1.43亿元，同比下滑30.98%。

老板归母净利润规模最大，万和归母净利润增幅最大；华帝归母净利润下滑最为明显，从分季度数据来看，公司2022年第四季度归母净利润亏损1.38亿元；相当一个季度亏了一年的净利润。

华西证券分析师陈玉卢认为，2022年华帝股份计提2.97亿元信用减值损失，主要为下游客户应收款项坏账准备，拖累全年归母净利润下滑30.98%，若剔除坏账影响，则为下滑6.03%。

“公司为二线厨电龙头，内部治理理顺后，品类扩张、品牌升级、渠道扁平化等战略已经初获成效，展望2023年，变革红利有望持续释放，公司轻装上阵，业绩端确定性较强。”陈玉卢表示。

从具体业务来看，老板吸油烟机营收48.32亿元，同比下滑0.97%；毛利率51.73%，同比减少1.92%。华帝吸油烟机营收21.10亿元，同比增长0.58%；毛利率42.51%，同比减少2.91%。万和吸油烟机、燃气灶等厨房电器营收28.07亿元，同比减少18.78%；毛利率17.69%，同比增长5.19%。

老板电器在吸油烟机品类占有优势，老板电器与华帝股份吸油烟机毛利率虽然同比下滑，但毛利率水平较高。万和厨房电器毛利率水平比较低，不及前两者一半水平。

万和在生活热水市场有优势，产品营收32.67亿元，同比减少5.67%；毛利率31.20%，同比微增0.10%。此外，老板电器燃气灶营收24.57亿元，同比增长0.71%；毛利率54.61%，同比下滑2.39%。老板电器主营产品毛利率都出现下滑。

海尔智家虽然是冰洗龙头，但厨电业务也不容小觑，公司包括热水器在内的家庭用水解决方案业务实现收入138.55亿元，同比增长9.1%。厨电业务收入37.63亿元，同比增长7.7%。

光大证券认为，老板电器为国内厨电行业领导者，传统品类市占率持续提升，但受困于地产行业持续低迷，2022年收入增长缓慢。中长期来看，伴随着疫情过后消费逐渐复苏和新兴品类渗透率提高，公司业绩有望维持稳中向好。

火星人、帅丰、浙江美大等集成灶企业遇阵痛

经历多年高速增长的集成灶在2022年遭遇滑铁卢。奥维云网推总数据显示，2022年中国集成灶市场零售额259亿元，同比增长1.2%，但零售量同比下滑4.5%。

行业企业也不好过，火星人营收22.77亿元，同比下滑1.81%；浙江美大营收18.34亿元，同比下滑15.24%；亿田智能营收12.76亿元，同比增长3.75%；帅丰电器营收9.46亿元，同比下降3.20%。

由此来看，火星人营收规模最大，但增速为负，好于行业水平。浙江美大营收规模第二，同比下滑也最多；亿田智能营收规模第三，同比稳中有升；帅丰电器营收规模最少，同比有所下滑。

净利润方面，浙江美大归母净利润4.52亿元，同比下滑31.97%；火星人净利润为3.15亿元，同比下滑16.29%；帅丰电器归母净利润2.14亿元，同比下降13.08%；亿田智能归母净利润2.10亿元，同比增长0.08%。

浙江美大归母净利润规模最大，降幅也最大；火星人、帅丰电器降幅差不多；帅丰电器营收虽然不及亿田智能，但净利润与亿田智能旗鼓相当，不过两者业绩规模靠后。

厨电品类毛利率一直在家电行业名列前茅，集成灶毛利率更是处于厨电前列。火星人集成灶产品毛利率45.64%，帅丰电器集成灶产品毛利率48.03%，亿田智能集成灶产品毛利率48.39%，浙江美大集成灶产品毛利率46.89%。可见火星人集成灶产品毛利率最低。

集成灶吸引越来越多品牌布局，格力电器、美的集团、老板电器、华帝股份都争相入局。2022年，老板全面进入集成灶行业，营收3.85亿元，同比增长17.92%。华帝集成灶品类营收7489万元，同比增长40.57%。

奥维云网厨卫电器事业部总经理赵志伟表示，集成厨电是近几年增长最好的大家电赛道之一，无论是集成灶、集成烹饪中心，还是集成洗碗机均受到广泛关注。但是2022年受疫情等多方面影响，以集成灶为代表的集成厨电增速远不达年初预期。

厨电爱营销，集成化加强

近年来，厨电企业爱营销的程度似乎已经超过电视企业。老板电器冠名节目，作为2022年杭州亚运会官方家用厨电独家供应商，公司广告宣传7.43亿元，上年同期6.88亿元。同期，公司研发费用3.92亿元，同比增长6.99%。

华帝聘请欧阳娜娜作为品牌代言人，携手品牌大使殷桃，推微电影，利用高空资源投放广告。华帝股份市场费用5.61亿元，上年同期5.96亿元。研发费用2.59亿元，同比增长6.28%。

万和签约品牌代言人、乒乓球世界冠军孙颖莎，与德国国家足球队携手、懂球帝整合营销等，抢占冬奥与世界杯期间的流量与话题。公司研发费用2.50亿元，同比下滑12.41%。广告宣传费4698万元，上期4467万元；虽然广告费用低，但公司市场费用高达2.62亿元。

集成灶企业也不遑多让，帅丰电器2022年广告宣传费7198万元，上年同期7607万元。亿田智能广告费用1.01亿元，上年同期8834万元。浙江美大广告宣传及促销费1.75亿元，上年同期2.02亿元。火星人广告宣传费1.36亿元，上年同期1.42亿元。

近年来，厨电行业智能化、集成化趋势加强，2022年有多个品牌陆续布局集成烹饪中心；集成洗碗机将集成的路线进一步拓宽，集成两件套的全新套系化解决方案同样成为消费者新的选择。

万和电气表示，未来在厨电领域，集成式产品占比将逐步提升，分体式(烟灶消)规模将进一步压缩；洗碗机品类渗透率低，已成为厨电领域的领涨品类。

“当下，集成厨电的发展是整个家电行业最典型、最先行的集成解决方案，需求红利仍在，但企业面临的竞争也很大。企业如何精准定位，通过产品驱动迅速实现破局才是关键，而不是盲目追随与扩张。”赵志伟表示。

编辑朱玥怡

校对贾宁

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