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环球看点！连续两年增收不增利桃李面包为何难以“满天下”？

2023-03-24 19:25:48来源：Choice金融终端

2022年的成绩单出炉之后，大众发现，桃李面包依然没能摆脱“增收不增利”的魔咒。

整体来看，桃李面包在2022年的营收低速增长，净利同比下滑超过15%，产品毛利率整体下滑2.3个百分点。

【资料图】

此前，桃李面包还在今年2月陷入了“面包藏刀”风波。2月20日，桃李面包发布澄清公告称，公司已向当地公安部门报警并申请立案调查，相关结果会第一时间向社会公布。

然而，一个多月过去了，桃李面包再未发布过相关公告。3月24日，新京报贝壳财经记者自桃李面包董秘办的工作人员获悉，目前此事依然没有出来最终结果，“一切以公告为准。”

产能扩张下增收不增利，毛利率同比下滑2.3%

2022年，桃李面包实现营业收入约66.86亿元，同比增长5.54%；归属于上市公司股东的净利润约6.4亿元，同比下滑16.14%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约6.29亿元，同比下滑12.07%。

回首2022年，桃李面包将工作重心放在了加快战略性区域销售网络建设、线上营销、新零售业务、数字化建设、加强新品研发和推广、加快产能扩张等方面。

具体来看，2022年，桃李面包核心产品桃李品牌的面包及糕点实现的营业收入 649054.24万元，同比增加30259.1万元，同比增长4.89%，其占公司年度主营业务收入的比例为97.12%。

然而，虽然营收稳健增长，桃李面包却陷入了净利同比下滑的困境。2022年，桃李面包的营业成本为508271.92 万元，同比增长 8.83%，毛利率同比减少 2.3个百分点。

整体来看，桃李面包认为其业绩增收不增利的主要原因是：受疫情及部分地区夏季持续高温限电影响，报告期内终端配送服务等成本费用均有所增长，加之部分原材料价格上涨导致本期毛利率同比有所下降；本期汇兑收益、理财收益减少，利息支出增加；本期购买商品期货合约产生投资损失。

梳理桃李面包过往业绩可知，公司在2021年便开始了增收不增利的状态。彼时，桃李面包给出的解释是：“2020年同期受国家阶段性社保减免政策影响，公司人力成本费用低于2021年；部分原材料价格上涨导致产品成本有所增加；2020年同期受疫情影响，促销活动相对较少，2021年折让率高于2020年同期。”

“南下”受挫，桃李面包陷入“面包藏刀”风波

桃李面包的前身是沈阳市桃李食品有限公司，成立于1997年1月。2015年12月22日，桃李面包在上交所上市，在市场上有“面包第一股”之称。

“上市之后需往南方开拓，做成全国性公司，除了西藏、新疆、海南、港澳台等地区，其他全面覆盖。”这是桃李面包的“梦想”。

桃李面包的全国性战略布局与创收情况从其财报梳理中可知一二。2015年，桃李面包在华东地区营业收入增长54.8%，西南地区营业收入增长30.5%；2016年，华东地区营业收入增长49.60%，华南地区营业收入增长25761.49%；2017年，华中地区营业收入增长180.64%，华南地区营业收入增长567.56%；2018年，华南地区营业收入增长87.68%。

然而，好景不长。

2019年，桃李面包华中地区的毛利率同比减少53.23 个百分点，除华北和西南地区外，其他地区的毛利率均同比下滑；2020年，除华中地区外，其他地区毛利率也悉数同比下滑，其中，华南地区毛利率为9.47%，华中地区毛利率为11.66%，处于各个地区中毛利率排名倒数第一和倒数第二。

桃李面包2022年年度报告截图

2022年，桃李面包在华中地区之外的产品毛利率均同比下滑，其中，华南地区的毛利率以3.66%垫底，而西北地区和东北地区分别以25.49%、25.47%的毛利率排在前列。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，“华南地区的蛋糕和烘焙产业走在全国前列，最早入局者是嘉顿和曼可顿等品牌，与他们相比，桃李面包并没有优势。另外，桃李面包中低端的定位难以与上述品牌竞争，导致桃李面包在华南等较发达的市场难以拓局。”

此外，桃李面包还在今年2月陷入了“面包藏刀”风波，有消费者称在面包里吃出了刀片。2月20日午间，桃李面包发布澄清公告称，公司高度重视此次客户投诉，并第一时间对工厂内部各生产环节进行安全排查，已排除在生产过程中存在金属刀片的可能性；并表示，公司已邀请上级市场监督管理部门及媒体对生产环节进行监督检查，并已向当地公安部门报警并申请立案调查，相关结果会第一时间向社会公布。

此前桃李面包也曾因蛋糕混有飞虫异物被相关部门罚款。在黑猫投诉上，关于桃李面包的投诉有几百条，其中，有多人表示面包发霉，还有几人提到在面包里吃到了虫子、头发、苍蝇、线等异物。

中国食品产业分析师朱丹蓬分析称：“频频发生食安问题暴露出桃李面包的质量内控体系不够健全，在执行层面可能存在一些盲区或者存在员工培训不到位、监管不足等问题。”

对于食品安全控制的风险，桃李面包也曾在2022年半年报中提到，“不排除公司的质量管理工作出现纰漏或因为其他原因发生产品质量问题，并产生赔偿风险，还可能影响公司的信誉和公司产品的销售”。

千亿烘焙市场劲敌环伺，桃李面包亟须转型破局

南下扩张受挫之外，桃李面包还面临着日益激烈的行业竞争。

桃李面包在2022年年报中指出，“2000年起烘焙行业进入高速增长期。据统计，2018年至2022年，烘焙行业市场规模从1956.1亿元增加至2853亿元，增长趋势不减。”

纵观面包市场的竞争格局，桃李面包所处的赛道劲敌环伺，不仅要直面曼可顿、美焙辰等传统烘焙品牌，还要应对元祖、面包新语、巴黎贝甜等连锁面包店的竞争。三只松鼠、良品铺子、盐津铺子等休闲食品也纷纷推出自有烘焙产品。此外，商超、便利店也在推出自己的面包产品，喜茶、奈雪的茶等新式茶饮品牌也在争夺这块市场。

Choice金融终端数据显示，目前A股共有8家烘焙食品概念股，其中，桃李面包2021年的销售毛利率是最低的。

数据来源：Choice金融终端

桃李面包曾对外表示：公司始终致力于为社会提供高性价比的产品，产品售价比“连锁店”模式低，因此，毛利率相对较低。而连锁店模式虽然毛利率较高，但同时销售费用率高。

朱丹蓬告诉新京报贝壳财经记者: “烘焙类企业行业内部赛道拥挤,桃李面包是中央工厂+批发模式，主要依托商超系统，没有独立门店。伴随着消费环境的变化，顾客与其产品的接触率势必降低，企业亟须转型破局，积极开拓新渠道。”

编辑徐超