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中一签最多赚1.8万，A股迎来全面注册制时代，基金经理怎么看

2023-04-10 21:48:50来源：贝壳财经

A股市场迎来全面注册制时代。4月10日，主板市场迎来10家注册制企业集体上市交易。截至收盘，10只主板新股上市首日均表现强势，多只在早盘触发临时停牌，其中，中电港涨幅最高，达到221.55%，登康口腔、柏城股份涨幅均超100%。

值得注意的是，此次首批10家主板注册制企业的“打新”收益颇高，中一签最多赚1.8万。如何看待全面注册制下这10家企业上市首日的表现？后续投资者“打新”还会躺赚吗？基金经理这样看。

A股迎来全面注册制时代，基金经理：市场优胜劣汰，活力和韧性有望增强

【资料图】

4月10日，陕西能源、中信金属、中电港、江盐集团、中重科技、柏诚股份、常青科技、登康口腔、南矿集团、海森药业登陆A股主板市场。这是主板推行注册制后首批上市的10家企业。

从上市首日表现来看，10只主板新股上市首日均表现强势，并且有9只新股在早盘阶段触发临时停牌，陕西能源早盘更是两次触发临时停牌。截至收盘，中电港以221.55%的涨幅居首，登康口腔、柏城股份涨幅均超100%。

贝壳财经记者了解到，如果从收益来看，此次投资者打新可谓“躺赚”。10只个股中，中签陕西能源赚最少，一签可赚2300元；而中签登康口腔赚最多，一签约赚1.8万元。

谈及首批10只主板注册制新股上市，鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理余展昌告诉贝壳财经记者，不到两个月，首批10家主板注册制企业顺利完成审核平移、发行承销等并迎来上市交易，A股正式全面进入注册制时代，标志着中国资本市场发展又迈向新的里程碑。

“资本市场深化改革行稳致远，全面注册制等配套制度属于资本市场融资端的改革，未来投资端的改革有望持续推进。”余展昌表示。

他还指出，主板上市后的前五个交易日不设价格涨跌幅限制，第6个交易日起，主板涨跌幅限制仍为10%，主板优化盘中临时停牌制度与“价格笼子”机制，新增程序化交易报告制度等，辅以两融制度的优化，有望增强市场活力和市场韧性。

谈及今日主板注册制落地及上市企业的首日表现时，博时基金宏观策略部投资经理刘思甸向贝壳财经记者表示，注册制的正式落地是国内资本市场发展的标志性事件，代表资本市场市场化达到了新的高度。

刘思甸认为，全面实行股票发行注册制，一方面是具备过去四年试点的实践基础，另一方面是资本市场和相关领域法律法规日益成熟，各方面参与者逐渐成熟的必然结果。在这四年间，市场对注册制的基本架构、制度规则总体认同，发行人、中介机构合规诚信意识增强，优胜劣汰机制更趋完善。另外从时机来讲，股市环境相比去年也有较大的改善，是一个相对比较恰当的时间。

南方基金告诉贝壳财经记者，全面注册制下，国内多层次市场体系将更加完善、清晰。资本市场服务实体经济高质量发展的能力进一步提升。一是注册制更加灵活的上市标准、再融资政策能够为更多优质企业打开融资渠道，提高直接融资比例；二是全面注册制疏通“募投管退”最后一环，能够推动创投资金进一步流向政策支持的产业和企业。

三是资本市场生态更加优化。“全面注册制启动伴随着一系列配套措施的完善，如信披制度、交易制度、会计制度以及事后惩戒制度等，市场更加法制化、规范化；全面注册制改革过程中，退市力度将进一步加大，保障市场生态的优胜劣汰，将进一步提高上市公司的整体质量，促进资本市场的良性发展。”

未来主板“打新”还能躺赚？业内：“打新”风险或将大大提升

值得注意的是，在制度进一步完善的过程中，市场对于全面注册制时代是否能够终结主板“打新”神话备受关注。目前，首批主板注册制企业的首日高涨又引起了投资者的兴趣，但后续打新“躺赚”能否持续？

多位业内人士指出，首批注册制上市企业的样本数量还是相对较少，用本次上市企业的情况来判断未来整个增量企业的情况以及全面注册制市场，具有一定的局限性。

北京大学光华管理学院院长刘俏此前告诉贝壳财经记者，“打新”在中国特别“流行”的原因，是因为它基于一个扭曲的定价逻辑——股票折价发行。特别是在核准制模式下，市场信息不对称比较严重，市场定价的权重比较低，导致发行价格会被低估，与发行第一天的市场交易价格之间可能存在较大差异，就会实现较高涨幅。

“实行注册制之后，并不是说股票第一天就不涨了，短期不好讲，甚至可能会更火爆，但长期来看，因为上市过程变得更透明、结果更可预期，信息不对称程度会下降，有助于IPO价格更好反映企业基本面，估值合理的话，打新现象火热程度会相对减弱。”刘俏表示。

银华基金基金经理王帅此前接受贝壳财经记者采访时表示，在全面注册制时代，普通投资者首先应注意的风险就是新股破发风险。“注册制下新股发行取消了对发行价格的限制，并交由市场来决定，打新风险或将大大提升。”

诺安基金认为，全面推行注册制改革对整个资本市场的发展、融资体系的完善和服务实体经济均具有重要意义，同时也对投资者的能力提出了更高的要求。

谈及投资者如何避雷时，王帅认为，一是坚持价值投资，提升投资专业性，选择基本面和成长性好的股票；二是把专业的事情交给专业的人，通过购买基金的方式间接投资股市。

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