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从标配到“惹麻烦”，基金实时估值功能即将下线，对基民是好事吗

2023-06-14 18:47:46来源：贝壳财经

“我挺喜欢看基金实时估值的，大概能知道当天的基金是涨还是跌，有时候，基金已经盈利且当天涨得挺多，可能我还会根据估值在收盘前减仓套现。”北京基民杨先生告诉记者。

不过基金实时估值功能或将下线了。6月12日，贝壳财经记者从多家基金公司、基金中介公司处证实了这一消息。

(相关资料图)

“上周二我们接到通知，要求不能直接给C端用户提供基金实时估值功能。”一位不愿具名的基金从业者对记者表示。

此外，还有基金公司相关人士对记者称：“早前，我们就已经逐步下架基金实时估值功能，目前，还有一小部分基金没有下线，也在陆续处理中。”

基金实时估值是根据基金披露的持仓数据，结合当天的股价走势等数据，估算出的基金净值表现，可以在盘中实时查看，天天基金网、支付宝等平台上均有基金实时估值。它也是基金公司曾经的标配。

而基金当天实际收益则是在收盘后的当晚才会公布，当基金实时估值与当天实际收益之间存在较大差距时，往往会引发基民们的广泛关注，甚至会有基民因实际收益小于估算收益而质疑基金公司“偷吃”，因而，这一功能下线引发多方关注。

从标配到麻烦不断，实时估值与实际净值存偏差易造成基民误解

记者在天天基金网上看到，其有基金实时估值功能，展现的是当天全天走势，不过，在开启实时估值时，网页也会提醒称，净值估算数据按照基金历史披露持仓和指数走势估算，不构成投资建议，仅供参考，实际以基金公司披露净值为准。

据悉，基金实时估值推出的初衷是通过更完整的信息披露服务基民，但实时公布估值，也可能导致基民根据估值在收盘前买入卖出，追涨杀跌。

基金实时估值与基金当日实际收益并不一致。

天相投顾基金评价中心相关负责人对贝壳财经记者解释称，从技术来说，基金实时估值主要有两种算法，一是持仓法（基于基金的历史持仓计算估值），二是净值回归法（基于基金的历史净值计算估值），由于基金持仓数据实时变动，因此，通过这两种算法得出的估算值与实际净值之间有偏差是正常的。

但这其中的偏差容易造成基民们的误解，比如，基金进行实时估值时，监测到该只基金的某只重仓股涨了很多，带动整只基金上涨，但实际上基金经理可能此前就已减持这一重仓股，这么一来，基金实际收益并没有估值高，就容易引发基民的负面情绪，质疑基金公司是否“偷吃”（比如怀疑基金公司拿走净值利润进行私下分红等）。

但实际上，这种说法并不准确，只有基金单位净值才是真正反映基金涨跌幅的准确数据，基金单位净值也要经过多道工序才能向基民呈现，首先，收市后，基金公司要收集来自交易所、中证登、中债登、上清所、期货商等机构的交易结算数据，其次，再依靠基金公司的系统和专业人员进行数据处理，计算净值，此外，这一数据还需要托管人复核，确认无误后才可呈现给基民。

“基金实时估值已存续很长一段时间，近期被集中关注，背后的原因值得深思。近年来，公募基金管理规模迅速攀升，基民数量与持仓规模也增加，相应的投资者教育、投顾服务等配套资源理应跟上，尤其在行情不好时更应如此。”上述天相投顾基金评价中心相关负责人对贝壳财经记者表示，估值误差只是一个“导火索”，暴露了基民的持仓焦虑和对基金公司的不信任，这也表明，基金行业需要加强服务，从根本上改善投资者的持有体验。

实时估值功能下架引发行业争议对基民是好事还是坏事？

有基民表示，“我会偶尔看一下实时估值，但下架对我影响不大，因为我不会经常调整自己的投资计划，但对一些经常调整投资计划的会有影响，没有了实时估值参考，只能晚上看净值，会错过调整的机会。”

对基金实时估值即将下线，基金业界也出现了不同的声音，有的基金公司认为，基金实时估值可能会误导投资者，也助长了追涨杀跌之风。

而追涨杀跌是基民亏损的主要原因之一。

对于基金实时估值功能下架，博时基金认为，首先，基金实时估值具有滞后性，目前销售机构的实时估值主要基于定期报告披露持仓，结合证券行情测算，由于定期报告披露具有滞后性，基金经理定期报告后的调仓无法通过现有实时估值方法测算出来；

二是具有误导性，技能投资者容易根据预估净值进行交易，实际基金管理人披露净值与实时预估净值很可能存在偏差，容易误导投资者；

三是不利于鼓励基民长期持有，基金行业鼓励投资者长期持有，实时估值容易引发投资者短视行为，进行频繁交易带来交易成本激增。

方正富邦基金某市场部人士也对贝壳财经记者表示，在实际操作中常常会出现盘中估算净值和最终净值不一致的情况，一旦出现净值估算高于实际净值，且二者差距过大的情况，就会造成基民的负面情绪。“基金估算净值下架可以更为理性地引导投资者避免追涨杀跌，长期持有基金。”

天相投顾基金评价中心相关负责人认为，基金实时估值业务因市场有需求而存在，若因估值误差大而导致需求萎缩，市场自然会出清这一业务。基民购买基金本意是将自己的资金委托专业投资团队进行管理，实现资产增值，但在持有期间难免会有波动，长期来看，绝大部分基金均能实现正收益，跑赢通胀，基民只需做好长期资产规划、收益与风险的预期管理即可。

该负责人进一步表示，对于基民来说，基金实时估值下线，一方面，基民无需时刻关注基金日内净值变化，可节省大量时间与精力用于提升个人投资专业水平；另一方面，部分基民的需求无法被满足，且应用于该项业务的估值方法失去应用场景，也可能导致估值技术深入研究受影响。

不过，也有不同的市场观点认为，可以在一些基金中介渠道保留基金实时估值功能，因为这一功能可以作为基金经理投资风格是否稳定的参考。“基金公司应将资源聚焦在投研业务上，基金经理在各自擅长领域内挖掘超额收益，保持基金风格稳定，避免为短期业绩排名，过度追逐市场热点，进而导致基金风格漂移且业绩不稳定，甚至失去投资者的信任。”天相投顾基金评价中心相关负责人表示。

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